4월 미국 비농업 고용 11.5만명, 컨센서스의 두 배… 실업률 4.3%로 상승

미국 노동통계국(BLS)이 5월 8일 발표한 4월 비농업 고용(NFP)은 11만 5,000명으로, 다우존스 컨센서스 5만 5,000명의 두 배를 웃돌았다. 실업률은 4.3%로 상승했지만, 이는 대규모 해고보다 구직자 재유입에 따른 노동참여율 확대를 반영한다. 관세 불확실성 속에서 경기침체 우려가 고조됐던 시장 예상을 대폭 상회한 수치다.

컨센서스 대비 6만명 상회라는 서프라이즈 규모는 최근 수개월 가운데 가장 큰 폭의 긍정적 이탈이다. 미국 무역정책 불확실성으로 기업들이 채용을 관망할 것이라는 예측을 뒤집으며, 4월에도 노동시장이 강한 기초 체력을 유지했음을 보여준다.

채권시장은 발표 즉후 반응했다. 2년물 미 국채 금리가 상승하며 연방준비제도(Fed) 금리 인하 기대치가 2026년 하반기로 밀렸다. Fed 선물 시장은 6월 인하 가능성을 대폭 축소했고, 시장 컨센서스는 9월 이후 첫 인하로 이동했다. FOMC는 차기 정례회의를 앞두고 블랙아웃 기간 중으로, 이번 NFP와 5월 중순 발표 예정인 4월 소비자물가지수(CPI)를 확인한 뒤 가이던스 신호를 낼 것으로 보인다.

파월 의장은 데이터 의존 기조를 반복해 강조해왔다. 고용이 정체 수준을 크게 웃도는 상황에서는 선제적 인하의 논거가 줄어든다. 핵심 PCE와 임금 상승률 데이터가 추가로 입수돼야 전체 그림이 완성된다.

다음 관전 포인트: 4월 CPI(5월 중순), FOMC 차기 회의 성명, 5월 미시간대 소비자심리지수.

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