DCC £5.7B買収案、Ninety One・Aviva・Fidelityが反対

£5.7B。KKRとEnergy Capital PartnersによるDCCの可能性ある買収案で、現在焦点となっている取引規模である。Financial Timesは7月3日、Ninety One、Aviva Investors、Fidelity Internationalがこの条件に反対していると報じた。DCC取締役会は同条件で正式提案が出れば推奨する意向を示しているが、主要株主の一部は価格が十分ではないとみている。

提案条件は、1株あたり現金£65.25と最終配当£1.4722を合わせた£66.7222である。取引規模は$500MのM&A基準を大きく上回り、成立すればFTSE 100上場のエネルギー販売会社が非公開化される可能性があるため、Tier-1案件に該当する。

争点は価格だけでなく、株主が独立企業としての価値をどう見るかである。FTによると、Ninety OneのAlessandro Dicorradoは提示価格に反対し、Aviva InvestorsのMatt Bennisonは提案がDCCを大きく過小評価していると述べた。Fidelity Internationalも現条件に反対する投資家として挙げられている。

DCCの投資家ページに掲載されたFY26の数字は、反対意見の背景を示す。DCC Energyの調整後営業利益は£554.2M、フリーキャッシュフローは£689.6M、投下資本利益率は18.8%だった。株主は、公開市場に残ってエネルギープラットフォームとして成長する価値と、プライベートエクイティが提示する現金回収価格を比較している。

次の確認日は2026年7月8日午後5時ロンドン時間である。コンソーシアムはこの期限までにIrish Takeover Rulesに基づく正式な買収意向を発表するか、撤回しなければならない。Rule 2.7の正式提案が出るまでは、これは成立済みの買収ではなく、条件付きの可能性ある提案として扱う必要がある。

出典: Financial Times、2026年7月3日; DCC投資家ページ; MarketScreenerによる6月10日のDCC提案要約.

投資助言ではありません。判断の前に必ず一次情報で数値を確認してください。