엔화 5% 절상, 달러당 157엔… 미·일 개입 뒤 163엔선 이탈

엔화는 최근 거래에서 약 5% 절상돼 달러당 163엔 위에서 157엔으로 이동했다. CNBC는 미국이 일본의 엔화 방어 노력에 힘을 보탰다고 전했다. 주요 G10 환율에서 수 퍼센트 단위의 움직임이 공식 개입과 연결됐기 때문에 Tier-1 매크로 이벤트에 해당한다.

핵심 숫자는 USD/JPY 163엔대에서 157엔으로의 이동이다. 163엔선은 엔화 기준 40년 만의 약세권으로 설명됐고, 157엔은 수입기업의 비용, 수출기업의 환산이익, 일본 주식 헤지 플로, 엔 캐리트레이드의 손익 계산을 동시에 바꾸는 레벨이다.

CNBC는 UBS의 Teck Leng Tan, Dominic Schnider 전략가를 인용해 일본의 정책 조합만으로 지속적인 엔 강세를 만들기는 어렵다고 전했다. BoJ의 정상화가 점진적이고 실질금리가 여전히 마이너스라면, 엔화 지지는 국내 통화정책보다 개입 리스크에 더 기대게 된다. HSBC도 지속적인 반등에는 BoJ 정책의 구조적 변화가 필요하다고 봤다.

개입 방식도 시장의 관심사다. 2022년과 2024년 일본의 엔화 방어는 달러를 팔고 엔화를 사는 방식이었다. 이번에는 미국 재무부가 달러가 아니라 유로를 팔아 엔화를 샀을 가능성이 거론됐다고 CNBC는 전했다. 조달 통화가 달라지면 미국 국채 매도 부담과 달러 반응을 보는 방식도 달라진다.

다음 체크포인트는 일본 재무성의 외환시장 개입 공시, BoJ의 금리 가이던스, Fed 회의 전 미국 금리 기대다. 157엔 부근을 지키면 단기 스트레스는 줄지만, 163엔대로 되돌아가면 당국의 추가 개입 허용선이 다시 시험대에 오른다.