이베이, 게임스탑의 $56B 인수 제안 거절 — 신뢰도도 매력도 없다

이베이 이사회가 게임스탑($GME) CEO 라이언 코헨의 $56B(약 77조원) 규모 인수 제안을 공식 거절했다. 이사회 의장 Paul Pressler는 서한에서 "귀사의 제안은 신뢰도도 매력도 없다는 결론에 도달했다"고 밝혔다. 이베이 시가총액은 약 $48B, 게임스탑은 약 $10.3B 수준이다.

코헨은 지난주 이베이에 주당 $125의 현금·주식 혼합 인수 제안을 제출했다. 자금 조달 계획은 TD 시큐리티스(TD Bank 계열)로부터 $20B 약정, 게임스탑이 보유한 현금 약 $9B으로 구성됐다. 그러나 총 $56B 인수가 대비 자금 갭이 여전히 크다. TD의 자금 제공 서한에는 합병 법인이 주요 신용평가 3사 가운데 최소 2사에서 투자적격 등급을 유지해야 한다는 조건이 명시됐다.

Moody's는 이번 거래가 이베이의 레버리지를 급격히 높여 신용 부정적(credit negative)이라고 경고했다. 월가 애널리스트들도 두 회사 간 의미 있는 시너지가 없다며 거래의 전략적 논리에 의문을 제기했다. CNBC의 스쿼크 박스에 출연한 코헨은 자금 조달에 대한 구체적 설명을 피하며 반은 현금 반은 주식 구조라고만 언급했다.

코헨의 제안 핵심은 이베이 운영 효율화였다. 게임스탑이 보유한 미국 내 1,600개 오프라인 매장을 이베이 상품 인증 및 당일 배송 거점으로 전환하고, 마케팅 비용을 대폭 절감하겠다는 복안이다.

이베이 이사회는 현 경영진에 대한 신뢰를 재확인하며 제안 거절을 마무리했다. 코헨은 이베이가 협상에 응하지 않으면 주주에게 직접 제안할 뜻을 밝혀 향후 위임장 대결 가능성이 남아 있다. 다음 주목 일정은 코헨의 SEC 공개 제안 제출 여부다.

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