GM $GM 2026 EBIT 가이던스 13.5~15.5B 상향… 관세 환급 $500M 반영

제너럴 모터스 $GM이 2026년 연간 EBIT조정 가이던스를 135억~155억달러로 올렸다. 1분기 EBIT조정은 42.53억달러로 전년 동기 대비 21.9% 증가했고, 회사는 미국 대법원 판결에 따른 약 $500M의 유리한 조정 효과가 반영됐다고 밝혔다. 이에 따라 2026년 총 관세 비용 전망은 기존 30억~40억달러에서 25억~35억달러로 낮아졌다.

GM의 분기 재무 하이라이트를 보면 표면 수치와 이익의 결이 갈린다. 매출은 436.24억달러로 0.9% 줄었고 순이익은 26.27억달러로 5.7% 감소했다. 반면 조정 EPS는 $3.70으로 전년의 $2.78에서 33.0% 뛰었다. 북미 EBIT조정은 36.61억달러로 1년 전 32.86억달러에서 늘었고, 중국 지분법이익도 4500만달러에서 1.65억달러로 커졌다.

시장이 봐야 할 대목은 분기 실적보다 가이던스 구조다. 조정 EPS 전망은 $11.50~$13.50으로 상향됐고 EBIT조정 전망도 구간 상단과 하단이 각각 $0.5B씩 올라갔다. 다만 순이익 가이던스는 99억~114억달러로, 기존 103억~117억달러보다 낮아졌다. 희석 EPS도 $10.62~$12.62로 좁아졌다. GM은 보도자료에서 "raising its full-year 2026 EBIT adjusted guidance"라고 적었다. 관세 변수의 법적 조정이 숫자를 밀어 올렸다는 뜻이다.

이 조정이 끝이 아니다. 자동차 영업현금흐름은 5.33억달러로 77.8% 급감했다. 반면 조정 자동차 잉여현금흐름은 12.69억달러로 56.4% 증가했다. 현금흐름과 회계상 조정 항목이 같은 방향으로 움직이지 않는다는 점이 핵심이다. 분기 실적의 질을 보려면 판매량보다 운전자본, 관세 처리, EV 가격 경쟁의 영향을 함께 봐야 한다.

CNBC는 이번 실적을 관세, 이란 전쟁에 따른 에너지 비용, EV 손상차손 가능성과 함께 해석했다. 다음 체크포인트는 경영진이 컨퍼런스콜에서 $500M 환급 효과를 제외한 본업 마진을 어떻게 설명하는지, 그리고 북미 픽업 수요가 하반기 현금창출 둔화를 얼마나 상쇄할 수 있는지다.

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