Fed 기준금리 3.50~3.75% 동결… 4명 이견 표출

Fed는 4월 29일 연방기금금리 목표범위를 3.50~3.75%로 동결했다. 숫자 자체보다 중요한 건 표결 구도였다. 공식 성명에서 Fed는 경제활동이 견조한 속도로 확대되고 있고 고용 증가는 평균적으로 낮아졌으며, 최근 글로벌 에너지 가격 상승 탓에 물가가 높은 수준이라고 적었다. 표결에서는 1명이 25bps 인하를 원했고, 3명은 금리 동결에는 동의했지만 성명에 남은 완화 편향에는 반대했다.

이 조합은 시장에 무겁다. 정책금리는 그대로였지만, 인하 경로가 더 이상 단순하지 않다는 신호가 나왔기 때문이다. 성명은 추가 조정의 범위와 시점을 계속 판단하겠다는 문구를 유지했다. 반면 이견 4표는 위원회 내부의 압력을 그대로 드러냈다. 한쪽은 이미 인하 쪽으로 기울었고, 다른 한쪽은 동결을 유지하더라도 시장이 다음 수순을 인하로 단정하는 것을 막고 싶어 한다.

Fed는 지정학 변수도 정면으로 언급했다. 성명에는 "Inflation is elevated, in part reflecting the recent increase in global energy prices."라는 문장이 들어갔다. 함께 나온 이행 노트는 프라이머리 크레디트 금리를 3.75%로 유지했다. 기술적 운영 프레임은 그대로이고, 이번 회의의 핵심 신호는 금리 수준이 아니라 문구와 반대표에 있었다는 뜻이다.

이제 시장이 볼 숫자는 유가 그 자체보다 파급 범위다. 에너지 충격이 휘발유와 운송비에 머물면 인하 논리가 다시 힘을 받는다. 반대로 기대인플레이션과 서비스 물가까지 번지면 이번 반대표의 무게가 더 커진다. 다음 고용, CPI, 소비 지표가 곧바로 그 방향을 가를 것이다.