米5月雇用+17.2万人、予想を9.2万人上回りFed利下げ時期に圧力

17.2万人増が6月5日のマクロ市場を動かした数字だ。CNBCは米労働統計局(BLS)の雇用統計を引用し、5月の非農業部門雇用者数が季節調整済みで17.2万人増えたと報じた。Dow Jonesコンセンサスの8.0万人を9.2万人上回った。失業率は4.3%で予想通り、4月分は17.9万人、3月分は21.4万人へ上方修正された。

内訳も金利市場が無視しにくい内容だった。レジャー・ホスピタリティは7.0万人増で、過去1年の月平均1.4万人を大きく上回った。地方政府は5.5万人、ヘルスケアは3.5万人、社会扶助は1.2万人を加えた。平均時給は前月比0.3%、前年比3.4%上昇で、いずれもコンセンサス通りだった。賃金インフレの再加速というより、採用の底堅さが予想を上回った形になる。

市場反応は政策金利の経路で出た。CNBCによると、発表後の株価指数先物はおおむね軟調となり、米国債利回りは大きく上昇した。9.2万人の上振れは、Fedが近い時期に利下げへ動く必要性を弱める。労働市場の悪化より、インフレ鈍化の確認が政策判断の中心に残る。

次の確認点は週間新規失業保険申請件数、6月CPI、FOMC参加者の発言だ。雇用の広がりが維持され、賃金上昇率が3.4%近辺にとどまるなら、Fedの議論は景気支援ではなく物価データ待ちに傾く。