모건스탠리 $MS 1.2% 상승, 1분기 EPS $3.43·주식·채권 트레이딩 합계 $8.5B

모건스탠리 $MS는 4월 15일 미국 장중 1.2% 올랐다. 1분기 EPS가 $3.43, 매출이 $20.58 billion으로 CNBC가 인용한 LSEG 예상치 $3.00와 $19.72 billion을 모두 웃돌았기 때문이다. 1Q 2026 실적 자료에서 회사는 순이익이 전년 동기 $4.315 billion에서 $5.567 billion으로 늘었고 이번 분기를 "record quarter"로 규정했다.

핵심은 트레이딩 데스크였다. CNBC에 따르면 주식 트레이딩 매출은 25% 늘어난 사상 최대 $5.15 billion으로 StreetAccount 추정치를 약 $450 million 웃돌았다. 채권 트레이딩 매출도 29% 증가한 $3.36 billion으로 예상치를 약 $540 million 넘겼다. 회사 자료상 기관증권 부문 매출은 총 $10.721 billion이었고, 에너지 변동성이 상품·채권 거래를 밀어 올린 반면 프라임브로커리지와 파생상품이 주식 부문을 받쳤다.

이번 실적이 단순한 변동성 특수로만 읽히지 않는 이유는 다른 축도 함께 강했기 때문이다. 투자은행 매출은 완료된 M&A와 주식·채권 발행 수수료 증가에 힘입어 36% 늘어난 $2.116 billion을 기록했다. 자산관리 매출은 16% 증가한 $8.519 billion으로 사상 최고였고, 순신규자산은 $118.4 billion, 수수료 기반 유입은 $53.7 billion에 달했다. 트레이딩 외의 반복 수익원이 동시에 커졌다는 뜻이다.

미국 대형은행을 보는 투자자 입장에서는 두 가지가 중요하다. 첫째, 유가와 지정학 변수로 커진 변동성이 여전히 월가의 채권·상품 거래를 지지하고 있다는 점이다. 둘째, 모건스탠리는 대형 자산관리 사업 덕분에 트레이딩 강세를 더 높은 질의 이익으로 전환하고 있다는 점이다. 유형자기자본이익률은 27.1%, 효율성 비율은 65%로 개선됐다.

다음 분기 관전 포인트는 자문과 언더라이팅 회복세가 이어지는지, 그리고 합산 $8.5 billion 규모의 트레이딩 매출이 유가 변동성이 진정된 뒤에도 얼마나 유지되는지다. 동시에 순신규자산과 수수료 기반 자금 유입이 계속 강하면, 시장 부문이 둔화돼도 실적 완충력이 생긴다. 이번 1분기는 모건스탠리가 2026년 남은 기간을 일회성 호황이 아니라 견조한 고객 활동 위에서 출발하고 있음을 보여줬다.

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