United $UAL、燃料高で2026年EPS見通しを$7-$11へ下方修正

United Airlines $UALは1Q決算で予想を上回ったが、燃料高を理由に通期見通しを大きく下げた。CNBCによると、同社は2026年の調整後EPS見通しを、1月に示した$12-$14から$7-$11へ引き下げた。2Qの調整後EPS見通しは$1-$2で、LSEG予想の$2.08を下回る。2Qの平均燃料価格の前提は1ガロン$4.30だ。

需要面はまだ強い。1Qの調整後EPSは$1.19で、LSEG予想の$1.07を上回った。売上高も$14.61Bと、予想の$14.37Bを超えた。会社の発表資料では、総営業収入が前年比10.6%増、premium revenueが14%増、loyalty revenueが13%増、business revenueが14%増、期末流動性が$17.2Bとされた。

項目 | 新しい数値 | 比較
2026年調整後EPS見通し | $7-$11 | 従来 $12-$14
2Q調整後EPS見通し | $1-$2 | LSEG予想 $2.08
1Q売上高 | $14.61B | LSEG予想 $14.37B
2Q燃料価格前提 | 1ガロン$4.30 | CNBC引用のPlattsデータでは2月27日$2.39

同社は燃料価格の低下を待たず、供給調整で対応する。Unitedは2026年残り期間の計画供給を5ポイント削減し、3Qと4Qの供給を前年比横ばいから約2%増に抑える方針だ。1Qの供給は3.4%増だった。

航空株への示唆は明確だ。Unitedは2Qに燃料費上昇分の40-50%、年末までに85-100%を収入で回収できるとみる。ただし、同業他社が同じ供給規律を取るか、座席競争で価格転嫁力を弱めるかが次の焦点になる。