ECB 예금금리 2.25% 동결, 유가 충격에 물가 리스크 유지

2.25%가 2026년 7월 23일 ECB 예금금리의 기준점으로 남았다. ECB 통화정책 결정문에 따르면 주요 재융자금리는 2.40%, 한계대출금리는 2.65%로 유지됐다. 6월 17일부터 적용된 25bp 인상 이후 첫 동결이다.

시장에 중요한 숫자는 금리보다 에너지 가격 경로다. ECB는 에너지 가격 전망이 변동성이 크고 6월 직원 전망의 기준 시나리오에 가깝지만, 중동 분쟁 이전 수준보다 훨씬 높다고 적었다. 채권시장은 이 문장을 통해 7월 동결이 완화 신호인지, 6월 인상 뒤의 점검 구간인지 구분한다.

이번 결정의 표면 숫자는 예금금리 2.25%, 주요 재융자금리 2.40%, 한계대출금리 2.65%다. 다만 결정문은 불확실성이 높고 에너지 충격의 물가 영향이 아직 완전히 나타나지 않았다고 못박았다. 완화 전환보다 데이터 확인에 가까운 동결이다.

다음 확인 지점은 유가 상승이 임금, 서비스 물가, 기대인플레이션으로 옮겨가는지다. 다음 회의 전 해당 지표가 올라가면 7월 동결은 긴축 종료가 아니라 긴축 사이클 안의 일시 정지로 해석될 가능성이 커진다.