SEC、Reg NMS 611・610(e)撤廃案を提示、意見募集60日

SECは6月11日、すべてのnational market system株に関わる市場構造規則2本の撤廃案を公表した。対象はReg NMS Rule 611のtrade-through禁止と、Rule 610(e)のlocked/crossed quote制限だ。提案にはRule 600の関連定義削除と整合的な修正も含まれる。

市場への影響は単一銘柄ではなく構造的だ。Rule 611は約20年にわたり、注文ルーティング、表示気配、取引所の収益構造、best-execution実務に影響してきた。SECのPaul S. Atkins委員長は、市場構造を簡素化し、参加者コストを減らし、競争と革新による株式市場の発展を促す狙いだと説明した。

項目 | 現行規則 | SEC案
Rule 611 | Trade-through禁止 | 撤廃
Rule 610(e) | Locked/crossed quote制限 | 撤廃
Rule 600 | 関連定義 | 整合的に削除
意見募集 | 公開レビュー | Federal Register掲載後60日

取引所、ブローカー、market maker、機関投資家の執行デスクにとって、採用されれば注文ルーティングの誘因と取引施設間の競争が変わり得る。SECはRule 611の20年後の副作用を見直す手続きだと位置付けた。現時点では最終規則ではなく、正式なコメント募集段階である。

次の確認点はFederal Registerに掲載されるproposing releaseと、取引所、wholesaler、broker-dealer、資産運用会社、個人投資家団体のコメントレターだ。そこにコスト削減効果、execution qualityリスク、実務変更の具体的な数字が示される。

投資助言ではありません。判断の前に必ず一次情報で数値を確認してください。