SEC, Reg NMS 611·610(e) 폐지안 공개… 의견수렴 60일

SEC는 모든 national market system 주식에 영향을 주는 시장구조 규정 2개를 폐지하는 안을 6월 11일 공개했다. 대상은 Reg NMS Rule 611의 trade-through 금지와 Rule 610(e)의 locked/crossed quote 제한이다. 제안안은 Rule 600의 관련 정의 삭제와 후속 조문 정리도 포함한다.

시장 영향은 단일 종목보다 구조적이다. Rule 611은 약 20년 동안 주문 라우팅, 표시 호가, 거래소 경제성, best-execution 업무 흐름에 영향을 줬다. Paul S. Atkins SEC 위원장은 이번 제안이 시장구조 단순화, 시장 참여자 비용 절감, 경쟁과 혁신을 통한 주식시장 진화를 겨냥한다고 설명했다.

항목 | 현재 규정 | SEC 제안
Rule 611 | Trade-through 금지 | 폐지
Rule 610(e) | Locked/crossed quote 제한 | 폐지
Rule 600 | 관련 정의 | 연동 삭제
의견수렴 | 공개 검토 | Federal Register 게재 후 60일

거래소, 브로커, market maker, 기관 주문 데스크에는 채택 여부에 따라 주문 라우팅 유인과 거래 장소 경쟁이 달라질 수 있다. SEC는 Rule 611 도입 20년 뒤 의도하지 않은 결과를 검토하는 절차라고 설명했다. 아직 최종 규정은 아니며, 공식 의견수렴 단계다.

다음 관전점은 Federal Register에 게재될 proposing release와 거래소, wholesaler, broker-dealer, 자산운용사, 개인투자자 단체의 의견서다. 해당 문서에서 비용 절감 효과와 execution quality 위험에 대한 시장의 숫자와 근거가 드러난다.