SKハイニックス(000660)、1Q営業利益37.6兆ウォン・利益率72%

SKハイニックス(000660)は、AIメモリーサイクルを数字で示す1Q決算を発表した。会社の1Q発表によれば、売上高は52.5763兆ウォン、営業利益は37.6103兆ウォン、純利益は40.3459兆ウォンだった。営業利益率は72%、純利益率は77%に達した。

CNBCは、利益は市場予想におおむね沿ったが、売上高は予想を下回ったと報じた。LSEG smart estimatesでは売上高が53.55兆ウォン、営業利益が37.92兆ウォンだった。株価は韓国市場の序盤に最大3.6%上昇した後、0.9%安に転じた。

項目 | 1Q実績 | 比較
売上高 | 52.5763兆ウォン | 四半期で初の50兆ウォン超
営業利益 | 37.6103兆ウォン | LSEG予想 37.92兆ウォン
純利益 | 40.3459兆ウォン | 純利益率77%
営業利益率 | 72% | 会社過去最高
2025年4Q営業利益 | 19.1696兆ウォン | 前四半期からほぼ倍増

牽引役はAIインフラ向けの高付加価値メモリーだ。SKハイニックスは、大規模モデル学習からagentic AIのリアルタイム推論へ需要が広がり、DRAMとNANDの需要基盤が拡大していると説明した。CNBCはCounterpoint Researchを引用し、SKハイニックスがHBM市場で57%のシェアを維持したと伝えた。

投資家にとって重要なのは価格だけではなく供給能力だ。会社は2026年投資額を前年比で大きく増やし、M15Xのramp-up、龍仁クラスターのインフラ準備、EUV装置確保に集中するとした。顧客需要が供給能力を上回る局面では、安定供給そのものが競争力になる。

次に見るべき点はHBM4の展開とwafer capacityの拡張速度だ。CNBCは、HBM4がNvidiaの次世代Vera Rubin architecture向け主要AI memory chipになると見込まれるとした。下期にメモリー価格の上昇が鈍っても、SKハイニックスが1Q水準の利益率を維持できるかが焦点になる。