アリババ$BABA、4年ぶりの営業損失8.48億元——AI投資がeコマース収益の90%を消費

アリババグループ（NYSE: $BABA）は2026年5月14日、FY2026決算を発表し、8.48億元（約1.2億ドル）の営業損失を計上した。少なくとも4年ぶりの営業赤字転落だ。売上高は前年比3%増の2,434億元で、アナリストのコンセンサス2,472億元を下回った。純利益は1,059億元と黒字を維持したが、投資ポートフォリオの評価益が営業損失を補う形となり、前年同期比での純利益減少も4年ぶりに記録した。$BABAは同日NYSE終値で3.22%安の141.12ドルで引けた。

営業赤字転落の主因はAI投資の積極化だ。Bloomberg Intelligenceの推計によると、アリババはeコマース部門収益の約90%を自社大規模言語モデル「Qwen」の開発に充てている。呉泳銘（ウー・ヨンミン）CEOはAI投資はすでに収益化フェーズに入りつつあり、3〜5年以内に具体的な成果が出ると述べた。同社はAI・クラウドの年間売上高を5年以内に1,000億ドルに拡大する目標を掲げている。

中国eコマース市場の競争激化も利益率を圧迫した。JD.comなどとのクーポン合戦でマーケティング費用が急増した。AI投資とeコマース補助金という二重の圧力が営業利益をマイナスに転じさせた。

投資家の焦点は、企業顧客向けQwen採用の伸びがAI投資論を裏付けるかどうかだ。クラウド部門の成長率とeコマースのマーケティングコスト正常化が持続的な営業黒字回復の鍵を握る。次回決算は2026年8月を予定。

投資助言ではありません。判断の前に必ず一次情報で数値を確認してください。