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5월 미시간대 소비심리지수 최종치는 44.8로 4월 49.8과 예비치 48.2를 모두 밑돌았다. 1년 기대인플레이션은 4.8%, 장기 기대인플레이션은 3.9%로 올라 Fed의 물가 기대 관리 부담을 키웠다.

케빈 워시가 22일 백악관에서 연방준비제도(Fed) 의장 취임 선서를 했다. 연준 의장이 백악관에서 취임식을 치른 것은 약 40년 만으로, 트럼프 대통령이 직접 행사를 주관했다. 워시 신임 의장은 2006~2011년 연준 이사로 양적완화 반대 의견을 표명한 매파 성향의 인물로, 시장은 향후 통화정책 기조 변화를 주시하고 있다.

이란·호르무즈해협 위기가 촉발한 인플레이션 우려로 미국 30년 국채 수익률이 5.17%까지 치솟으며 2007년 이후 최고치를 경신했다. 시장은 12월 연준 금리 인상 확률을 50% 이상으로 반영하기 시작했으며, 이는 분쟁 이전 '2회 인하' 전망에서 완전히 역전된 수치다. WTI 원유는 트럼프 이란 평화 발언에 2% 하락했으나 채권 시장 압박은 지속되고 있다.

미국 선물시장이 다음 Fed 금리 조정 방향을 금리 인상으로 뒤집었다. 필라델피아 연준 전문가 예측 조사는 2분기 CPI를 6%로 제시했는데, 3개월 전 전망치(2.7%)의 두 배를 넘는 수치다. 30년물 미국채 금리는 5.1%를 돌파했고, 케빈 워시 신임 연준 의장 체제에서 금리 인상 재개 논쟁이 시장을 뒤흔들고 있다.

5월 15일 미국 4월 수입물가가 전월 대비 +1.9%로 예상치(+1.0%)를 크게 상회하고 이란 핵 협상 교착에 따른 호르무즈 해협 긴장으로 유가가 3% 이상 급등하면서 S&P 500이 1.24% 내린 7,408.50으로 장을 마쳤다. 미 10년물 국채 금리는 116bp 급등해 약 1년래 최고치인 4.54%를 기록했고, 연준의 연내 금리 인상 가능성이 50%에 달했다.

미국 4월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 6.0%(컨센서스 4.8%), 전월 대비 1.4%(컨센서스 0.5%)로 4년 만에 최고치를 기록했다. 근원 PPI도 전년 대비 5.2%로 예상치(4.3%)를 크게 웃돌았으며, 이란-걸프 분쟁 이후 에너지가격 급등이 전방위 물가 압력을 가중시켰다. BofA는 연준 첫 금리인하 시점을 2027년 7월로 연기했고, Kalshi 예측시장은 그 이전 인상 가능성을 47%로 책정했다.

4월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 3.8% 상승해 2023년 5월 이후 최고치를 기록했다. 이란·호르무즈 분쟁으로 유가가 배럴당 $100을 넘으면서 에너지 부문이 연간 17.9% 급등했고, 실질 시급은 3년 만에 처음으로 전년 대비 마이너스로 전환됐다. CME 그룹 데이터 기준 시장은 연내 금리인상 가능성을 약 30%로 반영하기 시작했다.

5월 11일 브렌트유가 배럴당 103.99달러(+2.67%)로 올랐고 장중 고점은 106달러에 달했다. 트럼프 대통령이 이란의 최신 평화안을 '완전히 수용 불가'라고 선언하자 유가 선물이 3% 이상 급등했다. 모건스탠리는 호르무즈해협 봉쇄 시 브렌트유가 여름까지 배럴당 150달러에 이를 수 있다고 경고했다.

미시간대학교 집계 5월 미국 소비자심리지수 예비치가 48.2로 역대 최저를 경신하며 전망치를 크게 하회했다. 이란 전쟁에 따른 유가 급등으로 휘발유 가격이 폭등한 것이 주요인이며, 연준의 금리 경로와 S&P 500의 6주 연속 상승세에 영향을 미칠 핵심 변수로 부상했다.

4월 비농업 고용이 11만 5,000명을 기록해 다우존스 컨센서스 5만 5,000명의 두 배를 웃돌았다. 실업률은 4.3%로 상승했으나 이는 노동참여율 회복에 따른 것이다. 6월 Fed 금리 인하 가능성이 대폭 축소되며 시장 기대치는 9월 이후로 밀렸다.

ADP 전국고용보고서에 따르면 2026년 4월 미국 민간 부문 신규 고용은 10만9,000명으로 2025년 1월 이후 15개월 만에 최대치를 기록했다. 다만 경제학자 컨센서스(12만명)를 9.2% 하회하는 결과다. 노동시장이 완만하게 해빙되고 있다는 신호로, 이번 주 BLS의 공식 비농업 고용지표(NFP) 발표가 진짜 관건이다.

Fed는 4월 29일 기준금리를 3.50~3.75%로 동결했지만, 핵심은 4명의 이견이었다. 중동발 에너지 가격 충격이 물가를 다시 자극하는 가운데, 인하 시점에 대한 내부 균열이 표면 위로 올라왔다.